證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及防范措施

　　證券投資已經(jīng)成為如今世界金融市場(chǎng)較為流行的投資工具之一。證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要在于證券投資的實(shí)際收益與預(yù)期收益的差距。證券投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是客觀存在的，證券投資管理的目的在于：在了解風(fēng)險(xiǎn)種類和特性的同時(shí)，正確預(yù)測(cè)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，從而采取措施進(jìn)行有效的控制和規(guī)避從而保障證券投資的收益。隨著如今證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化與規(guī)范化程度越來越高，以及資本市場(chǎng)監(jiān)管體制日漸完善，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)環(huán)境正在逐漸變化的同時(shí)也對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更高要求。

　　【關(guān)鍵詞】投資證券,證券市場(chǎng),風(fēng)險(xiǎn)

　　一、風(fēng)險(xiǎn)的種類

　　證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為兩種：首先是來自企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn);其次是來自于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況與投資環(huán)境等外在的風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的種類對(duì)不同的證券影響程度是不盡相同的。我們分別就固定收益證券和不確定收益證券的不同風(fēng)險(xiǎn)來簡(jiǎn)單分析。

　　1.固定收益證券的風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　購買力風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)槲飪r(jià)發(fā)生變化所導(dǎo)致的實(shí)際投資收益的改變。簡(jiǎn)單來說就是以為通貨膨脹導(dǎo)致購買力的下降，給投資者帶來的相應(yīng)程度的損失。而通貨膨脹主要原因是由于商品短缺與貨幣增加過多造成的。固定收益的證券投資極容易受到購買力風(fēng)險(xiǎn)的損害。

　　(2)到期風(fēng)險(xiǎn)

　　到期風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)閭胬m(xù)時(shí)間過長(zhǎng)，對(duì)投資角度來說是“夜長(zhǎng)夢(mèng)多”,故此投資風(fēng)險(xiǎn)提高。一般來說，債券期限越長(zhǎng)，它的市場(chǎng)價(jià)格更容易受到利率波動(dòng)的影響，所以投資收益率的變化最大。

　　(3)贖回風(fēng)險(xiǎn)

　　債券到期之前，發(fā)行單位用較低價(jià)格贖回債券，給投資者帶來的損失叫做贖回風(fēng)險(xiǎn)。由于發(fā)行單位擁有可贖回債券的贖回權(quán)，所以如果市場(chǎng)利率下跌，發(fā)行單位為了減少負(fù)擔(dān)，大多會(huì)選擇在既定的贖回價(jià)格與當(dāng)下的市場(chǎng)價(jià)格之間作決策，是否贖回已發(fā)行的債券。一旦贖回債券對(duì)于投資者勢(shì)必會(huì)影響投資收益。因此，贖回風(fēng)險(xiǎn)也是投資人最不想遇到的一種風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.不確定收益證券風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)利率風(fēng)險(xiǎn)

　　因?yàn)槭袌?chǎng)利率上漲而會(huì)引起的股票價(jià)格波動(dòng)，從而影響投資者收益叫做利率風(fēng)險(xiǎn)。如果利率提升時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本勢(shì)必增加，導(dǎo)致利潤(rùn)降低，由于如今企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開信貸，利率上升還會(huì)間接導(dǎo)致消費(fèi)信貸萎縮，市場(chǎng)購買力下降，企業(yè)銷售額也隨之減少，影響企業(yè)利潤(rùn)。由于利潤(rùn)降低，導(dǎo)致可分配的股息隨之降低，甚甚無法分配股息，這樣的股票自然也就缺乏吸引力。大多數(shù)投資者會(huì)選擇賣掉這樣的股票，轉(zhuǎn)而投資更有潛力的其他證券。一般這類股票供大于求，想出售的投資者會(huì)很多，想法想要購入的投資者卻很少，導(dǎo)致造成價(jià)格下跌。利率下跌，情況則正好相反。

　　(2)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　它是指由于國(guó)家政策的改變或科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步而造成企業(yè)興衰的風(fēng)險(xiǎn)。政府如果限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可使某些企業(yè)難以生存，反之，若政府扶持某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，則可使某些瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)起死回生。又比如科學(xué)技術(shù)的發(fā)展使原來生產(chǎn)的電子產(chǎn)品逐漸被更先進(jìn)的產(chǎn)品所替代，銷量降低直接影響這些企業(yè)的股票價(jià)格，產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)有其特有的多樣性，我們應(yīng)該根據(jù)具體情況采取多種手段的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。我們?cè)诜治鼍唧w的措施前，必須了解一個(gè)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要常識(shí)，那就是不要將所有雞蛋放在一個(gè)籃子里，合理的分散投資，在企業(yè)債券、國(guó)家公債和股票中做出抉擇。以下是幾點(diǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)的具體方法：

　　1.就投資者而言

　　投資者應(yīng)掌握相關(guān)的投資理論知識(shí)，才能以理論指導(dǎo)實(shí)踐，從而降低因?yàn)槊つ客顿Y而造成損失的概率。這就要求投資者對(duì)某些金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較為了解，再?zèng)Q定投資方式。

　　2.就上市公司而言

　　關(guān)鍵在于完善公司的產(chǎn)權(quán)制度。企業(yè)管理者可以從兩個(gè)方面著手：首先是對(duì)上市公司的產(chǎn)權(quán)劃分方式進(jìn)行調(diào)整或改革，取消在證券市場(chǎng)上不同屬性的股份，取消個(gè)人股、法人股和國(guó)家股等股份，從而在根本上解決畸形發(fā)展與市場(chǎng)分割等問題;其次是建設(shè)和完善公司董事誠(chéng)信責(zé)任制度，以利于規(guī)范上市公司結(jié)構(gòu)。

　　3.就證券的監(jiān)管

　　管理及經(jīng)營(yíng)部門而言，應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管制度。這就要求理順中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所及證券中介機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，做到各司其職，共同促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。

　　4.就證券交易所交易的過程而言

　　要采取有效的穩(wěn)定措施。當(dāng)證券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)或不穩(wěn)定致使交易風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，可以參考其他國(guó)家的做法加以控制和減緩。

　　三、結(jié)語

　　證券公司生存和發(fā)展，與有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是分不開的。當(dāng)前我國(guó)證券公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的意識(shí)、框架和技術(shù)水平等仍與發(fā)達(dá)國(guó)家有很大差距。在今后的發(fā)展過程中，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：我國(guó)證券公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育，培育先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí);強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性;建構(gòu)健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系;適當(dāng)使用風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)學(xué)模型，并使用現(xiàn)代信息技術(shù)，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)，推動(dòng)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)手段的應(yīng)用。

　　參考文獻(xiàn)：

　　楊朝軍。證券投資分析[M]. 上海人民出版社。2002.

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