推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇：消費(fèi)券VS現(xiàn)金補(bǔ)貼

　　摘要：當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到突發(fā)事件及其防范措施沖擊時(shí)， 各國(guó)政府從需求側(cè)入手、發(fā)放消費(fèi) 券或者現(xiàn) 金補(bǔ)貼刺 激居民 釋 放 消費(fèi)需求，并 以此激活 消費(fèi)潛力、帶動(dòng)消 費(fèi)回補(bǔ)，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇。 文章在分析消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼的區(qū)別、剖析其刺激消費(fèi)機(jī) 理的基 礎(chǔ)上，通過(guò) 政策模擬 發(fā)現(xiàn)，同等政策成本下， 消費(fèi)券的政策效果更好;同等政策目標(biāo)下， 消費(fèi)券的政策成本更低，因此，相對(duì)于 現(xiàn)金補(bǔ)貼，消費(fèi)券推 動(dòng)消 費(fèi)復(fù)蘇的效果更好、能力更強(qiáng)!

　　本文來(lái)自馬若兮， 中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 發(fā)表時(shí)間：2021-07-09

　　關(guān)鍵詞：消費(fèi)券;現(xiàn)金補(bǔ)貼;消費(fèi)復(fù)蘇

　　一、問(wèn)題的提出

　　突發(fā)事件及其防范措施可能會(huì)對(duì)餐飲、商品零售等行業(yè)帶來(lái)巨大沖擊。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020 年 1~2 月全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品 零 售 總 額 52,130 億 元 ， 同 比 下 降 20.5%，其中，餐飲業(yè)收入 為 4,194 億元，同比下降 43.1%;商品零售收入為 47,936 億 元 ， 同 比 下 降 17.6% ( 國(guó) 家 統(tǒng) 計(jì) 局 ， 2020)。 突發(fā)事件及其防范措施對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了難以估量的打擊，居家隔離、保持社交距離、減少社交活動(dòng)等防范措施使得經(jīng)濟(jì)社會(huì)近乎處于暫時(shí)停頓狀態(tài)，居民因恐懼以及收入的驟降而減少外出和消費(fèi)，消費(fèi)市場(chǎng)總需求急劇下降，如果不對(duì)突發(fā)事件及其防范措施導(dǎo)致的消費(fèi)下降加以干預(yù)，就有可能形成惡性循環(huán)，甚至可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　為應(yīng)對(duì)突發(fā)事件及其防范措施給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，刺激消費(fèi)回暖、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、幫助受損行業(yè)快速恢復(fù)，截至 2020 年 5 月底，全國(guó) 28 個(gè)省市、170 多個(gè)地區(qū)已經(jīng)發(fā)放總額約 190 億元的消費(fèi)券(商務(wù)部，2020)。 與此同時(shí)，美國(guó)、加拿大、英國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、中國(guó)香港、中國(guó)澳門等國(guó)家和地區(qū)則采取向居民發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、提振消費(fèi)。 無(wú)論是發(fā)放消費(fèi)券還是現(xiàn)金補(bǔ)貼，只有居民用這筆補(bǔ)貼去消費(fèi)， 才會(huì)起到推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。為什么我國(guó)發(fā)放消費(fèi)券，而不直接發(fā)放現(xiàn)金? 應(yīng)對(duì)突發(fā)事件及其防范措施給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊及其引致的消費(fèi)萎縮，消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼哪個(gè)更有效?這兩個(gè)問(wèn)題受到了公眾和媒體的廣泛關(guān)注，本文將從經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角對(duì)此進(jìn)行解析，期望提高公眾對(duì)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的財(cái)政政策認(rèn)知，并為政策設(shè)計(jì)提供理論支撐。

　　二、消費(fèi)券與現(xiàn)金補(bǔ)貼的區(qū)別

　　消費(fèi)問(wèn)題是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)鏈。消費(fèi)者需要支付貨幣、購(gòu)買商品來(lái)滿足自身消費(fèi)需求，只有當(dāng)消費(fèi)者支付的貨幣到達(dá)商家手中，商家才有錢支付上游的貨款和員工的工資，上游的商家收到貨款后才可以進(jìn)行再生產(chǎn)、員工收到工資后才能購(gòu)買商品、滿足個(gè)人及家庭消費(fèi)需求，只有這樣整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條才能運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，如果其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)阻滯，經(jīng)濟(jì)鏈條就會(huì)斷裂。 因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入停頓的情況下，很多政府選擇的是財(cái)政政策推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇。個(gè)體的消費(fèi)需求取決于價(jià)格、 收入預(yù)期、消費(fèi)偏好、需求的迫切程度、補(bǔ)貼或稅收政策等多種因素，因此，應(yīng)該根據(jù)各種因素對(duì)需求的影響程度采取靈活多樣的消費(fèi)刺激手段。消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼都是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到突發(fā)事件及其防范措施沖擊時(shí)，政府從需求側(cè)入手、發(fā)揮積極的財(cái)政政策來(lái)釋放消費(fèi)需求， 并以此激活消費(fèi)潛力、帶動(dòng)消費(fèi)回補(bǔ)，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇、促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。

　　(一)消費(fèi)券的由來(lái)

　　消費(fèi)券是經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致居民消費(fèi)能力大幅衰退時(shí)，政府或者企業(yè)發(fā)放的一種專用券及支付憑證，它通過(guò)補(bǔ)貼的方式來(lái)激發(fā)消費(fèi)欲望、釋放消費(fèi)需求，最終實(shí)現(xiàn)推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇的政策目標(biāo)。消費(fèi)券只能用于購(gòu)買商品、不能兌換成現(xiàn)金，一般都具有明確、短暫的使用期限和一定范圍的適用商家，因此，它對(duì)于特定領(lǐng)域的支持更為精準(zhǔn)直接， 拉動(dòng)消費(fèi)的撬動(dòng)效應(yīng)更大， 短期內(nèi)會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)新高，特別是在消費(fèi)券重點(diǎn)支持的領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)快速增長(zhǎng)的局面。 在文化旅游、餐飲服務(wù)、健身等價(jià)格彈性較大、跨期替代效應(yīng)不明顯的行業(yè)，發(fā)放消費(fèi)券可以較好地刺激消費(fèi)、推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇。此外，消費(fèi)券帶有貨幣的標(biāo)記功能，可以記錄每一筆消費(fèi)數(shù)據(jù)， 這便于政府對(duì)政策進(jìn)行快速診斷、評(píng)估經(jīng)濟(jì)刺激政策效果，為政策靈活調(diào)整和實(shí)時(shí)優(yōu)化提供決策依據(jù)。

　　全球第一張消費(fèi)券誕生于奧地利的奧爾格小鎮(zhèn)，當(dāng)時(shí)稱為“沃格爾幣”，1933 年第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，為了刺激極度低迷的經(jīng)濟(jì)，德國(guó)政府每周向市民發(fā)放小額的消費(fèi)券，用于購(gòu)買食物、衣服等日用品， 此舉使得德國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)快速恢復(fù)，消費(fèi)券取得了預(yù)期效果。 此后，在歷次經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，世界各國(guó)(地區(qū))政府屢次使用消費(fèi)券刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，比如，1999 年日本政府為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅而向每位 15~65 周歲的國(guó)民發(fā)放 2 萬(wàn)日元的“地域振興券”; 2009 年我國(guó)臺(tái)灣省給全體民眾與具有長(zhǎng)期居留資格的住民每人發(fā)放 3600 元新臺(tái)幣的“振興經(jīng)濟(jì)消費(fèi)券”、泰國(guó)向登記申請(qǐng)并獲準(zhǔn)的低收入國(guó)民每人發(fā)放 2000 泰銖的 “救國(guó)支票”;2003 年為應(yīng)對(duì) “非典”、 2008 年為應(yīng)對(duì)“金融危機(jī)”，我國(guó)政府也曾經(jīng)發(fā)放過(guò)消費(fèi)券來(lái)刺激居民消費(fèi)，消費(fèi)券的種類包括食品券、健康券、文化券、家電券、購(gòu)房券、旅游券等眾多種類。 此外，美國(guó)、 澳洲等地也推出過(guò)類似的政策措施，各國(guó)(地區(qū))政府發(fā)放消費(fèi)券的目的也基本都是為了刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管消費(fèi)券無(wú)法改變居民對(duì)于未來(lái)收入增加的預(yù)期，其對(duì)消費(fèi)的刺激作用也是暫時(shí)的、一次性的，但消費(fèi)券源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的歷史以及被世界各國(guó)(地區(qū))的廣泛認(rèn)可從側(cè)面佐證了其政策效果，消費(fèi)券作為短期刺激的政策工具是非常必要的。

　　(二)現(xiàn)金補(bǔ)貼

　　現(xiàn)金補(bǔ)貼是指政府通過(guò)轉(zhuǎn)移支付向居民直接發(fā)放現(xiàn)金，其目的是減輕因突發(fā)事件及其防范措施沖擊社會(huì)正常經(jīng)濟(jì)秩序而給居民帶來(lái)的負(fù)面影響、沖抵由此帶來(lái)的收入下降， 并提高居民的支付能力、激發(fā)其消費(fèi)需求、刺激陷入停滯的經(jīng)濟(jì)。

　　現(xiàn)金補(bǔ)貼的使用不受限制，它既可以提升居民的消費(fèi)能力，幫助窮人購(gòu)買糧食等生活必需品， 推動(dòng)資金流轉(zhuǎn)和交易發(fā)生;也可以讓負(fù)債的居民能夠有收入償還債務(wù)，部分居民也可能在領(lǐng)取現(xiàn)金補(bǔ)貼后將其存儲(chǔ)起來(lái)，中國(guó)居民有更強(qiáng)的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018 年世界各國(guó)居民平均儲(chǔ)蓄率為 21.5%、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率為 36.8%(國(guó)際貨幣基金組織，2019)，即使在收入下降的 2020 年第一季度， 我國(guó)仍然有高達(dá) 50.2%的家庭通過(guò)減少消費(fèi)來(lái)增加 儲(chǔ) 蓄 ( 中 國(guó) 家 庭 指 數(shù) 的 調(diào) 研 報(bào) 告 ， 2020)， 這意味著如果在中國(guó)發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼， 會(huì)有相當(dāng)一部分人把現(xiàn)金存入銀行，而非去購(gòu)物中心、超市或餐廳消費(fèi);還可以用來(lái)買房或者投資炒股等虛擬經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)金補(bǔ)貼流向這些政府不希望的消費(fèi)領(lǐng)域可能會(huì)推高資產(chǎn)泡沫，使得消費(fèi)不僅不會(huì)回暖復(fù)蘇反而會(huì)繼續(xù)下滑、 引起通貨膨脹，這些都可能會(huì)降低政策效果、偏離政府發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼刺激消費(fèi)的政策初衷，因此，大水漫灌式發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼可能導(dǎo)致消費(fèi)刺激的粗放和走偏。

　　三、消 費(fèi) 券 和 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼 刺 激 消 費(fèi) 的機(jī) 理

　　為了更好地解析消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼刺激消費(fèi)、推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇的機(jī)理，本文采用消費(fèi)者均衡模型對(duì)其加以解釋說(shuō)明。 為簡(jiǎn)化分析， 本文假設(shè)居民的收入可以簡(jiǎn)單地分為消費(fèi)和儲(chǔ)蓄兩大類，如圖 1 所示，橫軸表示消費(fèi)量、縱軸表示儲(chǔ)蓄量，在經(jīng)歷突發(fā)事件及其防范措施沖擊后， 居民的收入約束線為 AB， 與無(wú)差異曲線 I 相切于 E，此時(shí)，居民的消費(fèi)量為 X、儲(chǔ)蓄量為 Y。

　　(一)消費(fèi)券促進(jìn)消費(fèi)的機(jī)理

　　消費(fèi)券的使用規(guī)則是滿減， 以 2020 年 3 月 NJ 市發(fā)放的餐飲消費(fèi)券為例，它的使用條件是消費(fèi)每滿 200 元減 100 元，消費(fèi)券的這種使用規(guī)則相當(dāng)于餐飲消費(fèi)價(jià)格的下降，根據(jù)消費(fèi)金額不同，消費(fèi)價(jià)格下降幅度從 25%~50%不等， 消費(fèi)券對(duì)在消費(fèi)與不消費(fèi)之間猶豫不決的邊際消費(fèi)者刺激效果尤為明顯。 消費(fèi)價(jià)格下降，居民既有的收入將可以消費(fèi)更多的商品，在圖 1 中表現(xiàn)為居民的消費(fèi)量將從 B 增加到 B1，此時(shí)的收入約束線也從 AB 移動(dòng)到 AB1，與無(wú)差異曲線 I1 相切于 E1，對(duì)應(yīng)的消費(fèi)量為 X1、儲(chǔ)蓄量為 Y1。

　　消費(fèi)券在發(fā)放過(guò)程中，多個(gè)城市設(shè)置零點(diǎn)預(yù)約或者搶購(gòu)，有的還需要通過(guò)“搖號(hào)中簽”、甚至是通過(guò)有獎(jiǎng)答題來(lái)領(lǐng)取，這種方式增加了消費(fèi)券的獲取成本，識(shí)別出對(duì)價(jià)格敏感、需要消費(fèi)券的人群。 消費(fèi)券的獲取成本越高，浪費(fèi)消費(fèi)券帶來(lái)的沉沒(méi)成本越大，因此，付出更多獲取成本搶到消費(fèi)券的居民會(huì)更加傾向于使用消費(fèi)券。由于消費(fèi)券使用的規(guī)則是滿減，即使用消費(fèi)券的前提條件是使用現(xiàn)金，因此，消費(fèi)券在促進(jìn)居民消費(fèi)的同時(shí)，還增加居民的現(xiàn)金支出、降低其儲(chǔ)蓄，這一過(guò)程在圖 1 中表現(xiàn)為 X1>X、Y1

　　(二)現(xiàn)金補(bǔ)貼促進(jìn)消費(fèi)的機(jī)理

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到突發(fā)事件及其防范措施沖擊時(shí)，許多國(guó)家推行發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策，期望通過(guò)全民“撒錢”來(lái)穩(wěn)定民心、刺激消費(fèi)。 比如，美國(guó)向中低收入家庭發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼，其中成年人每人 1200 美元、兒童每人 500 美元;英國(guó)政府為所有受疫情影響而無(wú)法工作的數(shù)百萬(wàn)人，補(bǔ)貼其工資的 80%，補(bǔ)貼上限為每人 2500 英鎊;韓國(guó)向收入下游 70%的家庭發(fā)放災(zāi)害補(bǔ)助，現(xiàn)金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為 4 人戶 100 萬(wàn)韓元，3 人戶80 萬(wàn) 韓 元 ，2 人 戶 和 1 人戶分別為 60 萬(wàn)和 40 萬(wàn)韓元;澳大利亞發(fā)放現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼 的 標(biāo) 準(zhǔn) 為 每人 750 澳 元 。 另 一 方面 ， 學(xué) 者 們 的 研 究 發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)褪杖爰彝カ@得一筆額外收入時(shí)，他們可 能 將 其 作 為 預(yù) 防 性儲(chǔ)蓄存起來(lái)以備“不時(shí)之需”， 而非用于消費(fèi)(F.Acunto & T.Rauter， 2020)。 中國(guó) 又是 全 世界 儲(chǔ) 蓄 動(dòng) 機(jī) 最 強(qiáng) 的 民族(國(guó)際貨幣基金組織，2018)，如果向中國(guó)居民發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼，他們很可能將現(xiàn)金補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄，政府用現(xiàn)金補(bǔ)貼刺激消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)繁榮的政策目標(biāo)不容易實(shí)現(xiàn)。

　　從圖 1 可知， 當(dāng)居民領(lǐng)取現(xiàn)金補(bǔ)貼后，其收入約束線將由受突發(fā)事件及其防范 措 施 影 響 后 的 AB 向 右 上 方 移 動(dòng) 至 A2B2，由于消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的相對(duì)價(jià)格沒(méi)有發(fā)生變化，因此，A2B2 與 AB 斜率相等，亦即 A2B2 平行于 AB。 接受現(xiàn)金補(bǔ)貼后的收入約束線 A2B2 與無(wú)差異曲線 I2 相切于 E2，由于收入約束線 A2B2 在 AB 的右上方、且無(wú)差異曲線 I2 與 I 不相交，因此，收入約束線 A2B2 的效用最大化點(diǎn) E2 在 AB 效用最大化點(diǎn) E 的右上方， 對(duì)應(yīng)的消費(fèi)量和儲(chǔ)蓄量的相對(duì)關(guān)系為 X2>X、Y2>Y， 即接受現(xiàn)金補(bǔ)貼的居民其儲(chǔ)蓄量和消費(fèi)量均高于接受補(bǔ)貼前，這也說(shuō)明現(xiàn)金補(bǔ)貼雖然對(duì)刺激消費(fèi)有一定效果，但也有部分現(xiàn)金補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄了。

　　四、消費(fèi)券與現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策效果模擬

　　為進(jìn)一步比較消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼刺激消費(fèi)的政策效果，本文將分別模擬同等政策成本下消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策效果，以及同等政策效果下消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策成本。

　　2020 年 3 月 NJ 市采用多批次網(wǎng)上搖號(hào)方式公開(kāi)發(fā)放餐飲消費(fèi)券 20 萬(wàn)筆，每筆額度為 100 元， 合計(jì)總額為 2000 萬(wàn)元，消費(fèi)券的使用規(guī)則是消費(fèi)每滿 200 元可使用一張 100 元的消費(fèi)券，消費(fèi)券可以疊加使用， 本文以此為基準(zhǔn)模擬 2000 萬(wàn)元政策成本的消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼拉動(dòng)消費(fèi)的效果。

　　2020 年 1~2 月餐飲業(yè)收入為4194 億元， 同比下降 43.1%(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2020)，據(jù)此可以推知，如果要讓餐飲消費(fèi)恢復(fù)至之前的同期水平，餐飲消費(fèi)需要增加的金額為 3176 億元，本文以此為基準(zhǔn)，測(cè)度要拉動(dòng)餐飲消費(fèi)增加 3176 億元需要發(fā)放的消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼的金額。

　　(一)消費(fèi)券的政策效果與政策成本

　　由于消費(fèi) 券使用的 規(guī) 則 是 消 費(fèi) 每 滿 200 元可以使用一張 100 元 的消費(fèi)券，但可以疊加使用， 這也就是說(shuō)消費(fèi)在 200~ 399 元 之 間 可 以 使 用 一 張 100 元 的 消 費(fèi)券、消費(fèi)在 400~599 元之間可以使用兩張 100 元的消費(fèi)券，以此類推。 消費(fèi)券的 這種 使 用 規(guī) 則 意 味 著 消 費(fèi) 者 每 使 用 一 張 100 元 的 消 費(fèi) 券 需 要 再 使 用 100~299 元不等的現(xiàn)金，100 元的消費(fèi)券將拉動(dòng)消 費(fèi) 200~399 元 不 等，據(jù) 此 可 以 推 知，發(fā) 放 總額，2000 萬(wàn) 元 的 消 費(fèi) 券 可 以 帶 動(dòng) 餐 飲 消費(fèi) 的 總 金 額 達(dá) 到 4000 萬(wàn)~7980 萬(wàn) 元，即使考 慮到居民 會(huì)用最 經(jīng)濟(jì)的方 式使 用 消費(fèi)券， 總額 2000 萬(wàn)元的消費(fèi)券最低也會(huì)拉動(dòng)總額 4000 萬(wàn)元的消費(fèi); 而要拉動(dòng)餐飲消費(fèi)上升 3176 億元、 恢復(fù)至之前的同期水平，需要 發(fā)放消費(fèi) 券 1588 億~796 億元，即使消費(fèi)者在使用消費(fèi)券的過(guò)程中使其效用最大化， 此時(shí)最多 需要發(fā)放 1588 億元的消費(fèi)券。

　　(二)現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策效果與政策成本

　　由 國(guó) 際 貨 幣 基 金 組 織(IMF)的 統(tǒng) 計(jì)數(shù) 據(jù) 可 知 ，2018 年 中 國(guó) 居 民 儲(chǔ) 蓄 率 為 36.8%，據(jù) 此 可 以 推 知 ，當(dāng) 居 民 收 到 現(xiàn) 金補(bǔ) 貼后，他們 可能習(xí) 慣性的、僅 將其中的 63.2%用 于 消 費(fèi) ，據(jù) 此 可 以 推 知，發(fā) 放 總額 2000 萬(wàn) 元 的 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼 可 以 拉 動(dòng) 消 費(fèi) 1264 萬(wàn)元。同理可以推知，要使餐飲消費(fèi)提 高 3176 億 元 需 要 發(fā) 放 的 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼 5025 億元。

　　五、簡(jiǎn)短結(jié)論

　　由消費(fèi)券 和現(xiàn)金補(bǔ) 貼 刺 激 消 費(fèi) 的 機(jī)理分析可 知，初始狀 態(tài)的 消 費(fèi) X、使 用 消費(fèi)券以后的消費(fèi) X1 和接受現(xiàn)金補(bǔ)貼之后的 消 費(fèi) X2 之 間 的 數(shù) 量 關(guān) 系 是 X1>X2 > X，這表明無(wú)論是消費(fèi)券還是現(xiàn)金補(bǔ)貼都可以拉 升消費(fèi)、刺 激消費(fèi) 回暖，但相 比 之下，消費(fèi)券 的拉動(dòng)能 力更強(qiáng)、政 策效果 更好。

　　由消費(fèi)券 與現(xiàn)金補(bǔ) 貼 的 政 策 效 果 模擬的結(jié)果可知， 政府付出同樣 2000 萬(wàn)元的政策成本，采用消費(fèi)券刺激消費(fèi)可以拉動(dòng)消費(fèi)超過(guò) 4000 萬(wàn)元， 而發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼可以拉動(dòng)的消費(fèi)僅為 1264 萬(wàn)元， 這表明同等 政策成本 下， 消費(fèi) 券的政 策 效 果 更好，即 相 比 于 發(fā) 放 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼、向 居 民“撒錢”，消費(fèi)券能夠更直接地轉(zhuǎn)化為消費(fèi);當(dāng)需要 拉 動(dòng) 餐 飲 消 費(fèi) 提 升 3176 億 元 時(shí)，發(fā)放消費(fèi)券需要的政策成本最高為 1588 億元 ， 但 發(fā) 放 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼 的 政 策 成 本 高 達(dá) 5025 億元，這表明同等政策效果下，現(xiàn)金補(bǔ)貼的政策成本更低。

　　由前文分析可知， 同等政策成本下，消費(fèi) 券的政 策效果更 好; 同 等 政 策 目 標(biāo)下，消費(fèi)券的政策成本更低。因此，在我國(guó)現(xiàn)有消費(fèi) 券的使用 規(guī)則下以 及 居 民 的 消費(fèi)-儲(chǔ) 蓄 習(xí) 慣 下，相 比 于 現(xiàn) 金 補(bǔ) 貼，消 費(fèi)券更加能夠拉動(dòng)消費(fèi)、 刺激經(jīng)濟(jì)回暖、推動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇。