老齡化背景下退休與家庭養(yǎng)老消費(fèi)

　　摘要：人口快速老齡化是新時期我國社會經(jīng)濟(jì)的重要特征,提振老年人群消費(fèi)潛力對加快消費(fèi)升級、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式具有重要的經(jīng)濟(jì)價值。本文基于CFPS微觀數(shù)據(jù)庫,實(shí)證檢驗(yàn)了退休對家庭養(yǎng)老消費(fèi)的影響,并討論了家庭資產(chǎn)配置的調(diào)節(jié)效果。研究結(jié)果表明:退休會減少城鄉(xiāng)家庭人均食品消費(fèi)支出規(guī)模,對城市家庭人均醫(yī)療保健支出影響并不明顯,但會增加農(nóng)村家庭人均醫(yī)療保健支出。保障性資產(chǎn)配置規(guī)模的增加會顯著提高城鄉(xiāng)家庭養(yǎng)老消費(fèi)支出,并且家庭人均保障性資產(chǎn)投資規(guī)模的增加,會平抑退休對消費(fèi)的不利影響。因此,為進(jìn)一步激發(fā)家庭養(yǎng)老消費(fèi)潛力,降低退休對老年人群消費(fèi)的不利影響,應(yīng)該加快完善社會保障制度、增加普通家庭保障性資產(chǎn)投資的比例,加快養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　本文源自商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究,2020(20):51-54.《商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》Journal of Commercial Economics(旬刊),創(chuàng)刊于1982年,曾用刊名：商業(yè)時代;1982年創(chuàng)刊，是專業(yè)理論刊物。研究社會主義商業(yè)經(jīng)濟(jì)理論,介紹企業(yè)改革和營銷經(jīng)驗(yàn)。主要讀者對象為商業(yè)、供銷系統(tǒng)管理和工作人員、經(jīng)濟(jì)理論工作者及經(jīng)濟(jì)院校師生等。主要刊發(fā)經(jīng)濟(jì)類稿件，尤以研究流通理論而獨(dú)樹一幟。

　　計劃生育政策以及醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步所帶來的人均壽命增長加速了我國人口年齡結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。2020年我國60歲以上人口規(guī)模增加到2.55億人,占總?cè)丝诒戎氐?7.8%,老年撫養(yǎng)比上升至28%,據(jù)國家統(tǒng)計局預(yù)測未來20年我國人口老齡化水平將達(dá)到頂峰。隨著人口老齡化的加快,越來越多的老年人口面臨退休的問題。退休意味著從勞動力大軍中退出,對居民的收入、生活方式、投資決策與消費(fèi)選擇都將產(chǎn)生重要影響。在人口加速老齡化的背景下,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也處于重要的轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期,經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由傳統(tǒng)的投資與出口拉動向消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)變。然而,人口年齡結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變所帶來的消費(fèi)需求與市場供給仍不匹配,老年人群低消費(fèi)與消費(fèi)升級的矛盾將長期存在。如何激發(fā)養(yǎng)老消費(fèi)、提高老年群體的消費(fèi)需求,對滿足老年人群的生活需要、促進(jìn)消費(fèi)升級、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級都具有重要的時代價值。

　　文獻(xiàn)綜述

　　在傳統(tǒng)生命周期理論中,由于理性的個人可以準(zhǔn)確預(yù)測一生的收入,因此會通過一系列的經(jīng)濟(jì)決策以熨平收入波動,實(shí)現(xiàn)消費(fèi)效用最大化。例如朱詩娥等(2019)認(rèn)為社會保障會對老年群體消費(fèi)選擇產(chǎn)生較大影響。王新軍和鄭超(2020)認(rèn)為消費(fèi)者會通過提前儲蓄的方式以應(yīng)對未來消費(fèi)需求。理性人的決策會使得消費(fèi)者在退休后仍然可以達(dá)到較高層次的消費(fèi)水平。然而,現(xiàn)有的一些研究表明,退休后居民消費(fèi)水平會出現(xiàn)一定程度的下降。例如,石芳(2020)在研究中發(fā)現(xiàn),退休會對老年人的消費(fèi)帶來巨大影響,退休年齡的到來使得老年人的心理變化、社會角色發(fā)展轉(zhuǎn)變,奢侈性消費(fèi)需求急劇降低。石貝貝(2017)認(rèn)為,老年人勤儉節(jié)約的消費(fèi)理念以及收入水平的下降決定了老年人的消費(fèi)水平要低于勞動年齡人口的消費(fèi)水平。王新軍和鄭超(2020)基于斷點(diǎn)回歸方法分析了退休對中國居民消費(fèi)及主觀福利的影響,研究發(fā)現(xiàn),退休之后,家庭非耐用品消費(fèi)支出規(guī)模將降低30%,食品支出將降低50%左右,退休沖擊對戶主主觀福利的負(fù)向影響更大。

　　對于這一矛盾,一些學(xué)者分別從儲蓄不足、工作支出減少、未預(yù)期的沖擊以及家庭異質(zhì)性來進(jìn)行詳細(xì)的解釋(石貝貝,2017;任慧玲,2018),爭論的焦點(diǎn)始終圍繞在收入與消費(fèi)的矛盾上。近年來,一些學(xué)者開始嘗試從家庭投資角度闡述資產(chǎn)配置對居民消費(fèi)的影響。例如石芳(2020)基于生命周期理論分析了消費(fèi)者的消費(fèi)行為,她指出居民在生命周期的不同階段,會通過合理安排家庭資產(chǎn)配置熨平現(xiàn)時消費(fèi)與未來消費(fèi)規(guī)模,從而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)效用的最大化。資產(chǎn)配置是居民為應(yīng)對未來消費(fèi)需求的主動調(diào)整,例如住房投資、購買保險等,是居民處置現(xiàn)時資產(chǎn)與未來消費(fèi)的一項(xiàng)重要決策。費(fèi)舒瀾等(2020)考察了養(yǎng)老保險對流動人口消費(fèi)的影響,研究結(jié)果表明,城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險會提高9.8%的流動人口家庭人均消費(fèi)支出規(guī)模,養(yǎng)老保險對消費(fèi)的影響是收入的3倍。臧旭恒和張欣(2018)在研究中發(fā)現(xiàn),雖然住房消費(fèi)擠出了居民現(xiàn)時的消費(fèi),但由于住房同時兼具投資屬性,因此會對家庭未來消費(fèi)提供保障。

　　縱觀學(xué)者已有的研究觀點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn),研究退休對家庭消費(fèi)的影響開始成為研究居民消費(fèi)領(lǐng)域的一個新熱點(diǎn),筆者認(rèn)為對該問題的研究仍然有進(jìn)一步深化的空間。例如,現(xiàn)有關(guān)于退休對居民消費(fèi)的學(xué)術(shù)研究較少涉及到養(yǎng)老消費(fèi)支出,并且沒有考慮到家庭資產(chǎn)配置對退休居民消費(fèi)支出的影響。事實(shí)上,在生命周期理論中,資產(chǎn)的配置正是居民為應(yīng)對未來收入變化所做的決策。因此,本文也將在研究中討論家庭資產(chǎn)配置對居民養(yǎng)老消費(fèi)的影響,這也是本文的創(chuàng)新所在。

　　研究設(shè)計

　　(一)數(shù)據(jù)來源

　　目前,對我國居民特征及日常生活消費(fèi)展開大規(guī)模調(diào)研的知名數(shù)據(jù)庫包括中國健康與養(yǎng)老追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)庫(CHARLS)、中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)庫(CFPS)、中國居民收入調(diào)查數(shù)據(jù)庫(CHIPS)等。其中CHARLS數(shù)據(jù)庫可利用數(shù)據(jù)僅三期,且最新數(shù)據(jù)為2015年,時效性較差。CHIPS數(shù)據(jù)庫側(cè)重于收入調(diào)查,對家庭消費(fèi)涉及到的問題較少,因此本文選擇CFPS數(shù)據(jù)庫樣本數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)庫是由中國人民大學(xué)以及香港科技大學(xué)共同完成,涉及到被調(diào)查家庭的收入、教育、消費(fèi)、投資等多方面內(nèi)容。其中偶數(shù)年份是全國范圍的追蹤調(diào)查,奇數(shù)年份主要是對樣本進(jìn)行維護(hù)性調(diào)查。本文選擇了2012年、2014年、2016年、2018年共4年數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)處理上,本文僅選擇戶主年齡在45-75歲之間的家庭,并以戶主是否退休反映家庭層面的退休狀態(tài),對戶主無工作樣本予以剔除,最終保留了2668個家庭樣本。

　　(二)變量定義

　　退休。一般而言,到了國家法定退休年齡后,勞動者就會離開勞動崗位。雖然在我國有一些已達(dá)到法定退休年齡的勞動者并未離開勞動市場,例如勞動者返聘,但這類樣本數(shù)量較少,對整體而言影響不大。雖然農(nóng)村人口在60歲以后仍然有較多人繼續(xù)從事農(nóng)業(yè)勞動,但由于在現(xiàn)有的農(nóng)村養(yǎng)老體系中,60歲以后老年人也能依法領(lǐng)取相應(yīng)的養(yǎng)老金,且超過60歲以后農(nóng)村老人基本無法進(jìn)城務(wù)工,收入來源變少。一些學(xué)者在研究與退休相關(guān)的話題時,也仍然習(xí)慣采用60歲作為退休時間節(jié)點(diǎn)(石貝貝,2017)。因此,本文將退休人口定位為:在問卷數(shù)據(jù)中顯示年齡大于60歲的居民。

　　養(yǎng)老消費(fèi)。養(yǎng)老消費(fèi)主要是指滿足老年人群日常基本生活、醫(yī)療、享受需求的消費(fèi)支出。對于老年人群而言,醫(yī)療保健支出是為了延續(xù)生命,減緩疾病帶來的痛苦所必須承受的經(jīng)濟(jì)支出。而食品消費(fèi)則是滿足老年人群基本生活需求的保障,與老年人群幸福感密切相關(guān)。基于數(shù)據(jù)的可得性,本文選擇醫(yī)療保健支出與食品支出作為養(yǎng)老消費(fèi)的代理變量。

　　家庭資產(chǎn)配置。目前家庭資產(chǎn)配置的主要方式包括投資股票、基金、保險、住房、銀行存款、國債等。基于國人的資產(chǎn)配置習(xí)慣,本文將保險、銀行存貸款、國債及住房投資定義為保障性投資。雖然住房資產(chǎn)也具有一定的投資風(fēng)險,但在目前中國房地產(chǎn)市場上,房屋價值下降風(fēng)險較低,因此也具備保障性投資的特征。

　　控制變量。本文在借鑒臧旭恒和李曉飛(2020)等學(xué)者研究的基礎(chǔ)之上,以戶主伴侶情況、健康狀況、受教育水平、家庭收入、子女?dāng)?shù)量與家庭屬性等作為控制變量。本文所涉及到的變量及其描述性統(tǒng)計具體如表1所示。為減少異常值對樣本回歸的影響,本文對各變量進(jìn)行了0.5%的雙縮尾處理。

　　(三)模型構(gòu)建

　　為了檢驗(yàn)退休后家庭資產(chǎn)配置對養(yǎng)老消費(fèi)的影響,本文構(gòu)建了如下模型:

　　模型1

　　模型2

　　其中i代表家庭,t表示年份。yit為本文的被解釋變量,包括健康消費(fèi)支出與食品消費(fèi)支出;Retire為是否退休的虛擬變量,Support為家庭資產(chǎn)配置情況;X為本文的控制變量,βi為各個控制變量的估計系數(shù);μt為時間固定效應(yīng),Vi為省份固定效應(yīng),εit為隨機(jī)干擾項(xiàng)。本文主要關(guān)注α1以及α2的大小及方向,若α1顯著為負(fù),則意味著退休后家庭養(yǎng)老消費(fèi)支出規(guī)模將下降。若α2顯著為正,則意味著保障性家庭資產(chǎn)配置會提高家庭養(yǎng)老消費(fèi)支出。進(jìn)一步的,本文加入退休虛擬變量與家庭資產(chǎn)配置變量的交乘項(xiàng),如見式(2),用來檢驗(yàn)保障性資產(chǎn)配置在退休后對居民養(yǎng)老消費(fèi)支出的影響。

　　表1變量的定義、表示與描述性統(tǒng)計

　　表2基準(zhǔn)回歸結(jié)果

　　實(shí)證分析

　　表2報告了本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。表2的第(1)與第(2)列分別是以醫(yī)療保健消費(fèi)與食品消費(fèi)為被解釋變量的估計結(jié)果。從核心解釋變量的估計系數(shù)來看,退休與居民養(yǎng)老保健支出并無顯著相關(guān)性,但退休卻顯著地降低了食品類支出的規(guī)模,這說明退休會顯著影響居民食品消費(fèi)但對醫(yī)療保健消費(fèi)影響較小。對此本文認(rèn)為,食品類支出可替代性較強(qiáng),因此食品消費(fèi)的層次下降空間較大,退休以后,老年人群會更偏向于“省吃儉用”。但養(yǎng)老保健消費(fèi)支出可替代性較弱,退休之后雖然老人整體收入受到影響,但必要的醫(yī)療保健支出受到的影響有限。保障性家庭資產(chǎn)投資規(guī)模的增加會顯著提高老年人群的醫(yī)療保健消費(fèi)與食品消費(fèi),且從系數(shù)大小來看,保障性家庭資產(chǎn)投資對醫(yī)療保健消費(fèi)支出的邊際影響更大。本文認(rèn)為,保障性家庭資產(chǎn)投資規(guī)模越大,意味著居民未來可用于消費(fèi)的資產(chǎn)越多。雖然高風(fēng)險資產(chǎn)能夠帶來額外收益,但老年人群普遍具有風(fēng)險厭惡特征,保障性資產(chǎn)對其消費(fèi)支出的影響更明顯(費(fèi)舒瀾等,2020)。在加入退休與資產(chǎn)配置變量的交互項(xiàng)后可以發(fā)現(xiàn),交互項(xiàng)變量的估計系數(shù)顯著為正,這說明保障性家庭資產(chǎn)投資規(guī)模越大,退休后用于養(yǎng)老消費(fèi)支出的規(guī)模也會隨之增加。現(xiàn)有研究表明,退休家庭在臨近退休時,會提高保障性資產(chǎn)的投資規(guī)模以應(yīng)對未來消費(fèi)需求。因此,提高臨退休家庭保障性資產(chǎn)投資規(guī)模對提高居民退休后的生活質(zhì)量具有重要經(jīng)濟(jì)價值。

　　在其它控制變量上。健康狀況不佳的家庭會產(chǎn)生更多的醫(yī)療保健支出,但會相應(yīng)擠出部分食品消費(fèi)。人均收入變量與養(yǎng)老消費(fèi)支出呈現(xiàn)顯著的正向相關(guān)性,這與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相吻合,即收入仍然是消費(fèi)的決定性因素。家庭子女?dāng)?shù)量越多的家庭,用于養(yǎng)老消費(fèi)支出的規(guī)模越大。本文認(rèn)為,“養(yǎng)兒防老”意味著居家養(yǎng)老仍然是現(xiàn)階段我國養(yǎng)老的主要形式,子女?dāng)?shù)量越多,意味著老人能夠得到子女的贍養(yǎng)幫助越大,間接的刺激了老年人群的養(yǎng)老消費(fèi)。從家庭類型來看,純老家庭的養(yǎng)老消費(fèi)支出規(guī)模要小于有老家庭。這說明退休對于純老家庭的消費(fèi)抑制效果更大。

　　考慮到城鄉(xiāng)居民在退休以后的生活及工作狀態(tài)存在較大差異,城市居民60歲以后基本依靠養(yǎng)老金生活,而農(nóng)村居民主要是依靠子女或者是繼續(xù)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)維系生活。此外,城鄉(xiāng)醫(yī)療保障體系差距明顯,可能也會對城鄉(xiāng)醫(yī)療保健支出產(chǎn)生一定影響,因此本文對城鄉(xiāng)樣本進(jìn)行了差異性檢驗(yàn),結(jié)果如表3所示。

　　從回歸結(jié)果來看,退休變量與城鄉(xiāng)家庭食品類支出的規(guī)模變量顯著負(fù)相關(guān),這與本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果相一致。但退休變量與城市家庭醫(yī)療保健支出并未呈現(xiàn)顯著相關(guān)系,與農(nóng)村家庭醫(yī)療保健支出顯著正相關(guān)。對于這種差異本文認(rèn)為,相比于城市醫(yī)療體系而言,農(nóng)村醫(yī)療保障體系尚不健全,可報銷的范圍相對較小,由于缺少醫(yī)療保障,一些大病醫(yī)療仍然給農(nóng)村家庭帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),因此農(nóng)村家庭用于醫(yī)療保健的支出會隨著年齡增長而擴(kuò)大。從資產(chǎn)配置變量來看,變量Support的回歸系數(shù)均顯著為正,這說明保障性資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大會顯著提高城鄉(xiāng)家庭各類型養(yǎng)老消費(fèi)支出,這與本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果相一致。從交互項(xiàng)變量來看,保障性資產(chǎn)配置僅對城市家庭各類型養(yǎng)老消費(fèi)有顯著提升效果,對農(nóng)村家庭的影響較弱。對于這種差異本文認(rèn)為,城市家庭退休后的收入來源較為單一,以依靠退休金為主。保障性資產(chǎn)規(guī)模越多,對其養(yǎng)老消費(fèi)更有保障。農(nóng)村居民在60歲以后仍然可以通過務(wù)農(nóng)等手段獲得收入,加之農(nóng)村家庭保障性資產(chǎn)規(guī)模相對較低(缺少住房投資),因此保障性資產(chǎn)對其養(yǎng)老消費(fèi)的影響相對有限。

　　表3城鄉(xiāng)養(yǎng)老消費(fèi)差異性檢驗(yàn)

　　結(jié)論與建議

　　在人口老齡化加速發(fā)展的背景下,提振老年人群消費(fèi),對于保障老年人群生活質(zhì)量、維持社會和諧、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長具有重要經(jīng)濟(jì)價值。本文基于CFPS微觀調(diào)查數(shù)據(jù)庫樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了退休、家庭資產(chǎn)消費(fèi)與養(yǎng)老支出的關(guān)系。研究結(jié)果表明:退休會顯著降低城鄉(xiāng)家庭食品性消費(fèi)支出規(guī)模,對城市家庭醫(yī)療保健支出影響有限,但會略微提高農(nóng)村家庭醫(yī)療保健支出。保障性資產(chǎn)規(guī)模的提高會顯著增加城鄉(xiāng)家庭醫(yī)療保健及食品消費(fèi)支出的規(guī)模。保障性資產(chǎn)規(guī)模的提高會降低退休給城市家庭養(yǎng)老消費(fèi)的不利影響,但對農(nóng)村家庭并未產(chǎn)生顯著影響。為進(jìn)一步激發(fā)城鄉(xiāng)老年人群的消費(fèi)潛力,降低城鄉(xiāng)家庭養(yǎng)老消費(fèi)的差距,降低退休對老年人群消費(fèi)的不利影響,本次研究帶來的政策啟示如下。

　　首先,要健全社會養(yǎng)老保障體系。退休以及年齡的增長會帶來收入的降低,從而抑制消費(fèi)的增長。現(xiàn)階段我國社會養(yǎng)老保障體系與發(fā)達(dá)國家相比仍然存在較為明顯的差距,無法平抑退休給普通家庭帶來的負(fù)向沖擊。在醫(yī)療保障領(lǐng)域,由于農(nóng)村醫(yī)療保障體系尚未完全構(gòu)建,老齡化給家庭帶來了更大的醫(yī)療保健消費(fèi)壓力,擠出了日常消費(fèi)支出。因此要進(jìn)一步健全醫(yī)療保障體系,實(shí)施全面參保計劃,實(shí)現(xiàn)社會保險、社會救助和其它法定保障對象的應(yīng)保盡保。全面推進(jìn)社會福利事業(yè)發(fā)展,確保離休困難群眾基本生活得到保障。

　　其次,要提升家庭保障性資產(chǎn)投資比例。實(shí)證結(jié)果表明,保障性投資規(guī)模的增加,有利于消除老年人群消費(fèi)預(yù)期的不穩(wěn)定性,提高養(yǎng)老消費(fèi)規(guī)模。因此,在我國快速老齡化背景下,應(yīng)該鼓勵離退休人員減少風(fēng)險性資產(chǎn)投資,擴(kuò)大保障性資產(chǎn)投資的比例,豐富保障性資產(chǎn)投資的種類,加快養(yǎng)老金融資產(chǎn)的創(chuàng)新。例如老年人群相比于普通投資者而言對資金流動性的需求更大,因此應(yīng)該針對老年群體的這種特征,市場應(yīng)該制定流動性強(qiáng)的理財產(chǎn)品,豐富退休高齡群體的資產(chǎn)配置需求。

　　最后,要加快養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在供給側(cè)為老年人口消費(fèi)提供更多消費(fèi)選擇,開發(fā)老年人口消費(fèi)潛力,鼓勵市場向老年人口提供衣食住行、醫(yī)療保健等物質(zhì)服務(wù)。豐富精神與文化服務(wù)的產(chǎn)品,保障老年人更高生活品質(zhì)的消費(fèi)需求,有效推動老年人群消費(fèi)向高質(zhì)量、個性化及多元化方向發(fā)展。科學(xué)開發(fā)老年消費(fèi)市場、發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),充分利用信息技術(shù)、智能化手段服務(wù)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

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